亚洲美元债券-看好
理据
我们看好亚洲美元债券的防御性特点，包括：
i.波动低于发达市场同类债券；
ii.大部分（77%）此类债券的信用质素属投资级，收益率吸引；而且
iii.区内强劲的支持占需求70%以上。
估值较以往看似吸引。
区内经济复苏，持续支持信贷的基本因素。
影响此观点的关键风险
中国、印度和印度尼西亚等亚洲国家的增长放慢。
中国发行人在该子资产类别中约占半数，构成集中性风险。
高收益债券的违约率可能攀升。
亚洲美元债券一览
约77%的亚洲美元债券属投资级。
就地域分布而言，中国债券在亚洲美元债券中所占的比例最高，在摩根大通亚洲信贷指数（JACI）中的权重约为50%。
亚洲美元债券市场不断增长
过去几年，亚洲美元债券市场一直在增长。
因为货币供应量增加、地区需求增长及全球投资者向亚洲分散投资。
尽管因疫情封锁出现部分中断，但一级市场供应在近几周已基本恢复。
亚洲美元债券属防御性资产
亚洲美元债券约为3.5%的收益率适中，且波动性相对较低。
地区买家的基础强劲及相对其他新兴市场更低的地缘*治风险，提供了强劲支持。
亚洲美元债券带来稳定回报
尽管今年早些时候波动性有所上升，但亚洲美元债券的波动性仍低于发达市场同类债券。
亚洲国家的经济增长可支持亚洲美元债券的估值及信用基本因素。
在亚洲美元债券中，
较投资级更看好高收益债券
在3月份的抛售之后，亚洲投资级和高收益债券的息差都有所收窄；与投资级相比，高收益仍看似廉宜。
因此，我们更看好亚洲美元高收益债券，而非投资级债券。
不过，新冠肺炎对经济的影响增加了不确定性，特别是对工业而言。
重要资料
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